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深化资本市场改革促进经济发展

　　董少鹏

　　继续深化资本市场改革，一是发挥好多层次资本市场融资功能，为降低社会融资成本和增加制造业中长期融资提供有力支持。二是发挥好资本市场支持科技创新产业化、规模化，助力创新驱动战略的平台作用。三是发挥好资本市场在“建设高标准市场体系”的带头作用和协同作用。四是发挥好资本市场防范化解重大风险的积极作用。

　　中央经济工作会议指出，要积极进取，坚持问题导向、目标导向、结果导向，在深化供给侧结构性改革上持续用力，确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。笔者认为，资本市场是金融体系中的重要部分，应继续深化改革，为“经济实现量的合理增长和质的稳步提升”发挥积极作用。

　　第一，要发挥好多层次资本市场融资功能，为降低社会融资成本和增加制造业中长期融资提供有力支持。

　　中央经济工作会议在部署实施积极的财政政策和稳健的货币政策时，提出了“货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本”，“增加制造业中长期融资”的要求。资本市场是供给长期资金的“主战场”，也是降低社会融资成本的“蓄水池”。资本市场的定价机制有效，公众信任度高，直接融资市场才能加快壮大。要通过完善和推广科创板注册制的经验，优化询价定价机制，完善鼓励长期投资的配套政策，促进各层次资本市场的资本形成机制、资本约束机制。

　　第二，要发挥好资本市场支持科技创新产业化、规模化，助力创新驱动战略的平台作用，进一步完善相关制度。

　　中央经济工作会议在部署着力推动高质量发展时，要求“加快科技成果转化应用，加快提升企业技术创新能力”，“支持战略性产业发展，支持加大设备更新和技改投入，推进传统制造业优化升级”。资本市场作为资本聚集的重要平台，如果不与创新机制、创新技术、创新应用紧密结合，并通过这些创新实现产业升级和跨越式变革，竞争力就得不到充分释放。资本市场应跟上技术创新大潮，实现资本与科技融合发展。科创板开市以来，已经吸纳了一批“硬核”高新技术企业，更加包容性的市场机制已经初步形成。要遵循科技创新企业发展的生命周期规律，进一步深化改革，构建起覆盖资本形成、壮大、升级和交易退出的完整机制链条。

　　第三，要发挥好资本市场在“建设高标准市场体系”中的带头作用和协同作用，以“规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，彰显高标准市场体系建设的成果。

　　中央经济工作会议提出，要制定实施国企改革三年行动方案，提升国资国企改革综合成效，优化民营经济发展环境。这都对资本市场提出了新的要求，包括为各类企业上市、融资、并购、产业调整提供平台，特别是强化资本约束、公众约束和市场约束。

　　资本市场制度改革备受瞩目，难度也比较大。应把资本市场改革与市场准入、市场监管、营商环境等紧密结合起来，协同起来；应通过完善发行、上市、交易、并购、退出等一系列机制，增强人民群众对于“建设高标准市场体系”的信心；应通过有效的市场、有效的监管，提升资本市场信誉度；应继续完善市场基础制度，落实好提高上市公司质量三年计划，按照计划稳步推进创业板和新三板改革。

　　第四，要发挥好资本市场防范化解重大风险的积极作用。

　　打好防范化解重大风险攻坚战，资本市场承担着重要使命。金融风险具有长期性，应在精准“拆弹”基础上，大力推进更深层次的金融改革，建立市场发展、监管的长效机制；应依法督促各市场主体自觉担当、归位尽责、严格执法，持续塑造公开透明、诚信理性的市场生态；应用好现有法律法规，加大对严重失信、违法犯罪主体的惩处力度。

　　具体到资本市场，则应强化信息公开、加强信息共享，通过协同监管、精准监管、科技监管，加快完善修改《证券法》，进一步提高违法成本，及时发现风险，及时化解风险，维护市场稳定健康持续发展。